בשנה הקרובה צפויה יציבות בריביות הבנקים המרכזיים המובילים בעולם, ובראשם הפד. הפד אותת בהחלטתו הקודמת שהריבית תיוותר ברמתה הנוכחית לאורך השנה הבאה. הלחץ על הפד להפחית ריבית פעם נוספת צפוי להיות גדול, בהינתן שזו שנת בחירות, ואנו מעריכים כי ההסתברות להפחתה נוספת אינה נמוכה. מכל מקום הריבית הנוכחית מהווה כבר אזור נוחות מבחינת חברי הפד. במדינות אירופה לעומת זאת גדלה אי-הנוחות מהתקופה המתמשכת של הריבית השלילית. שוודיה היא אולי הסנונית הראשונה שאיפסה את הריבית בשבוע שעבר, אבל כנראה שה-ECB לא ילך בעקבותיה ב-2020, אלא ימתין לראות שהצמיחה לא נסוגה לאחור. הריביות הנמוכות ימשיכו לאפשר 'תמחור מתוח' של הנכסים הפיננסיים. מבחינה זו, כל עלייה באינפלציה שתאותת על הקדמת העלאות ריבית עשויה להוות גורם סיכון מבחינת השווקים.
תגובות