למרות ההאטה עדיין מדובר בצמיחה טובה יחסית לכלכלה האמריקנית, כל שכן במשק שנמצא בתעסוקה מלאה, ובמחזור עסקים חיובי מתמשך של כעשור. התמונה המאקרו-כלכלית עדיין מצביעה על יציבות, בעיקר בשוק התעסוקה ובצריכה הפרטית, והנתונים האחרונים, בעיקר מדדי אמון הצרכנים, אף מחזקים את התחזית להתחזקות בצמיחת ארה"ב במחצית הראשונה של 2020. נקודת התורפה היא ההשקעות שנמצאות במגמת ירידה, אך אלו קשורות כנראה לחששות ממלחמת הסחר. בשוק הנדל"ן נרשמה בשנה האחרונה התעוררות, עם עלייה בהתחלות הבנייה ובמכירות. מדד מחירי הבתים של קייס שילר עלה בשנה האחרונה (עד ספטמבר) ב- 3.2%. במקביל, מדדי האמון של היזמים בתחום הבנייה נמצאים ברמה גבוהה יחסית לעבר. נתוני האינפלציה בארה"ב נותרו יציבים יחסית ב-2019, ומדד ה-CORE PCE לחודש אוקטובר הסתכם ב-1.6% (בקצב שנתי) עדיין נמוך ממרכז היעד (2%). בשנה החולפת שינה הפד את מדיניותו המוניטרית, והוריד את הריבית שלוש פעמים לרמה של 1.75%. בהודעת הריבית לחודש דצמבר, עלה מהפד המסר שהריבית תיוותר בטווח הקרוב ללא שינוי, אלא אם כן יהיו שינויים מהותיים במצבה של הכלכלה. למעשה אף חבר פד אינו צופה הפחתת ריבית, אך שוק האג"ח צופה בהסתברות של כ-55% הורדת ריבית בדצמבר 2020. אנו צופים עוד הפחתת ריבית אחת בארה"ב ב-2020 לרמה של 1.50%.
תגובות